（１）金利変動リスク
（１－１）実質金利変動リスク
（１－２）インフレ期待
（２）カントリーリスク
（２－１）政治リスク
（２－２）法律遵守状況
（３）為替リスク
（３－１）金利変動（金利平価）
（３－２）物価変動（PPP）
（３－３）通貨管理体制
（４）信用リスク
（４－１）デフォルトリスク
（４－１－１）事業運営リスク
（４－１－２）財務運営リスク
（４－２）格下リスク
2009年11月29日日曜日
読んだ本 市場は間違える、だからチャンスがある
常識を疑え！ 市場のバイアスとなっている要素を見つけることだ
ジョージソロス 再帰理論
①市場は、非効率
②価格は、実態と市場参加者が相互に影響し合って形成されるもの
→市場のモメンタムに大きな影響を受けて価格は形成される
市場価格形成プロセス
①市場参加者によるトレンドの認識＆アクション
ある会社のリストラ→投資家の行動変化（ファンダメンタルの改善の認識）→市場価格の変化→他の投資家の行動が変化（より広範な市場価格の変化）→企業によるエクイティファイナンスの増加（企業ファンダメンタルのさらなる変化）→ファンダメンタルの変化による他の投資家の行動変化
機関投資家と再帰プロセス
①ポートフォリオにおける損失の発生→②ロスカット行動→③市場価格への悪影響→④マクロ経済のファンダメンタルへの悪影響→⑤企業行動の変化→⑤市場価格の変化→⑥投資行動の変化
可謬性（間違ってしまうこと）と再帰性（フィードバックループ）
政府は政策の運営を誤る。市場価格は、判断材料の一つであるが、投資家の行動の影響を受ける。
投資家は常にバイアスを持っている。ニューエコノミー、デカップリングなど
バイアスによる投資行動が、トレンドを生む
ジョージソロス 再帰理論
①市場は、非効率
②価格は、実態と市場参加者が相互に影響し合って形成されるもの
→市場のモメンタムに大きな影響を受けて価格は形成される
市場価格形成プロセス
①市場参加者によるトレンドの認識＆アクション
ある会社のリストラ→投資家の行動変化（ファンダメンタルの改善の認識）→市場価格の変化→他の投資家の行動が変化（より広範な市場価格の変化）→企業によるエクイティファイナンスの増加（企業ファンダメンタルのさらなる変化）→ファンダメンタルの変化による他の投資家の行動変化
機関投資家と再帰プロセス
①ポートフォリオにおける損失の発生→②ロスカット行動→③市場価格への悪影響→④マクロ経済のファンダメンタルへの悪影響→⑤企業行動の変化→⑤市場価格の変化→⑥投資行動の変化
可謬性（間違ってしまうこと）と再帰性（フィードバックループ）
政府は政策の運営を誤る。市場価格は、判断材料の一つであるが、投資家の行動の影響を受ける。
投資家は常にバイアスを持っている。ニューエコノミー、デカップリングなど
バイアスによる投資行動が、トレンドを生む
読んだ本 The Black Swan 下
予想していないもの、探していなかったものを見つけたことが、大きな影響を持っている。
大きな発見は、探して見つけたものではない。偶然がもたらしたもの。ゆえに、ひたすら探すことが必要。
新しいモノを買っても、しばらくすると新しいものがほしくなる。なぜ？新しいものを買ったときは、これが最高と判断していたのに。 結局、予想は当たらない
他人が積極的な時に消極的になる。そして他人が消極的になるときに積極的になる。
リスクを認識してやるべきだ。人の意識の外にあるリスクを探すべきだ。
拡張可能性→１時間働いても、拡張不可能な仕事は１時間の結果しか生まない。一方で、拡張可能な仕事は１時間の仕事が、１年の結果を生み出すことができる。モノを作ることは、拡張不可能。インプットを増やさないと結果が増えない。一方で、アイデアの創出は５分の思いつきが、世界を変えることがある。
給料の高い仕事を自分からやめることは、お金で得られるよりも大きな満足が得られる。運命を自分で決める。ゲームのルールを自分で決めれば、負け犬にはならない
大きな発見は、探して見つけたものではない。偶然がもたらしたもの。ゆえに、ひたすら探すことが必要。
新しいモノを買っても、しばらくすると新しいものがほしくなる。なぜ？新しいものを買ったときは、これが最高と判断していたのに。 結局、予想は当たらない
他人が積極的な時に消極的になる。そして他人が消極的になるときに積極的になる。
リスクを認識してやるべきだ。人の意識の外にあるリスクを探すべきだ。
拡張可能性→１時間働いても、拡張不可能な仕事は１時間の結果しか生まない。一方で、拡張可能な仕事は１時間の仕事が、１年の結果を生み出すことができる。モノを作ることは、拡張不可能。インプットを増やさないと結果が増えない。一方で、アイデアの創出は５分の思いつきが、世界を変えることがある。
給料の高い仕事を自分からやめることは、お金で得られるよりも大きな満足が得られる。運命を自分で決める。ゲームのルールを自分で決めれば、負け犬にはならない
2009年11月26日木曜日
Hedge fund private equity regulation by EU
EU will set regulation plan for hedge fund and private equity
fee for these isn't same as that for banker. Structure of these funds are partnership, they does not steal from theire client asset like a banker.
Whey are hedge fund under hardvregulation?
Politician don't like fund
fee for these isn't same as that for banker. Structure of these funds are partnership, they does not steal from theire client asset like a banker.
Whey are hedge fund under hardvregulation?
Politician don't like fund
2009年11月24日火曜日
2009年11月17日火曜日
Gold and currency
India bought gold. It has not small impact on gold market. Gold is surging and us doller is depreciating. But the portion of gold in india's reserve is small. The country which has huge reserve doesn't have the intention to run away from doller. But higher gold price indicate, the rise of inflation.
2009年11月13日金曜日
Fate of fed
Chris Dodd, chairman of the Senate Banking Committee, published his proposals to restructure American financial regulation, which include a plan to take away many of the Federal Reserve’s powers as a banking supervisor and place them in a new agency. Mr Dodd wants the central bank to return to its “core functions” of setting monetary policy and being the lender of last resort. Last month his counterpart in the House of Representatives, Barney Frank, unveiled a plan, drafted with the help of Treasury officials, that would expand the Fed’s powers.
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